La **fiebre bursátil** y el **Crack Bursátil de 1929**: la **sobreproducción** empezó a ser un problema para la economía estadounidense. Las ventas de las empresas no podían seguir aumentando porque la demanda crecía más lentamente que los beneficios. En 1926, las ganancias empezaron a dirigirse hacia la compra de acciones en la bolsa. La buena situación de las empresas y la continua demanda provocaron un aumento de su precio en la bolsa. Esto también provocó una **burbuja especulativa** en el precio de las acciones. El valor de las acciones hizo que muchos pequeños inversores se endeudaran para invertir en bolsa; las acciones mantuvieron su tendencia al alza, la euforia continuó y los préstamos pudieron devolverse.

El Crack Bursátil

Las cotizaciones no podían subir más. Algunos inversores empezaron a poner sus acciones a la venta para conseguir beneficios. Las cotizaciones comenzaron a bajar. Fue un efecto en cadena que incrementó las acciones a la venta. El **Jueves Negro** de la historia financiera de Estados Unidos, el pánico se apoderó de los inversores. Fue el **Crack de la Bolsa de Nueva York**. La euforia por comprar para obtener ganancias dio paso a la imperiosa necesidad de vender. La mayor oleada de ventas tuvo lugar el día **29 de octubre**, el **Martes Negro**, cuando los bancos exigieron el pago de los préstamos, forzando las ventas a cualquier precio. El mercado de valores se desplomó y las cotizaciones no dejaron de bajar hasta mediados de 1932.

De la Crisis Bursátil a la Crisis Generalizada

El hundimiento de la Bolsa de Nueva York condujo a una **depresión económica**. Una serie de factores desencadenaron esta crisis económica:

• Se produjo una **sobreproducción industrial** antes del hundimiento de la bolsa. La actividad industrial no estaba acorde con la ley de la oferta y la demanda y mostraba que el crecimiento se había desacelerado.
• La **crisis de liquidez** se produjo ya que los acreedores reclamaban el dinero a los deudores como consecuencia del hundimiento bursátil. La falta de dinero llevó a que muchas empresas no pudieran pagar a sus acreedores y se creó una espiral de endeudamiento.
• La falta de crédito y el aumento de impagos hizo que las entidades bancarias quebraran y los **desempleados** aumentaran.
• La necesidad de liquidez forzó la retirada de inversiones en Europa y la cancelación de muchos créditos a países exportadores de alimentos.
• La necesidad de vender aceleró el descenso de los precios.
• Se produjo una **caída del consumo** y temor al desempleo.
• La crisis de la agricultura fue agravada por fuertes tormentas.

El New Deal

El **New Deal** fue una nueva política que puso en práctica el presidente de Estados Unidos **Franklin D. Roosevelt** a partir de 1933 para superar la crisis económica y paliar sus efectos sociales. Su programa abogaba por la **intervención pública** y sus principales líneas de actuación fueron:

• La creación de la **Works Progress Administration** para fomentar la construcción de obras públicas que creasen empleo y aumentasen la demanda.
• La **National Recovery Administration** para impulsar los acuerdos de precios entre empresas y evitar su quiebra.
• La **Ley de Ajuste Agrario** cuya finalidad era reducir la producción agraria y recuperar los precios.
• Las ayudas para el pago de hipotecas y la regulación del mercado hipotecario.
• La nueva ley de relaciones laborales que reconoció la libertad y el derecho a la negociación colectiva de los salarios.
• La creación de un **seguro de desempleo** y subvenciones.

Para impedir una nueva crisis especulativa y bancaria, se estableció un rígido **control estatal sobre los bancos** y se creó un seguro federal. También se formó una **Comisión de Valores y Cambio** encargada de supervisar las emisiones de acciones. Una parte de los empresarios y del **Partido Republicano** en el Congreso no fue favorable a las propuestas de Roosevelt y criticó el intervencionismo del Estado. Se discute sobre el efecto real del New Deal, ya que se puede afirmar que contribuyó a la estabilización de la economía, pero no logró producir una nueva etapa de crecimiento. La recuperación no llegaría hasta que no se produjese el estallido de una nueva guerra en Europa.

La Propuesta Keynesiana

Para el economista **John Maynard Keynes**, la crisis representaba el final del sistema capitalista. El problema principal era la **falta de demanda** y la caída de la inversión. La reactivación de la economía debía sustentarse en el aumento del **gasto público**, la reactivación del **consumo** y el incremento de la **inversión privada**.

Keynes defendía que el Estado debía invertir aumentando el gasto público; este gasto aumentaría el empleo y con ello el consumo y la demanda. Al aumentar la renta, el Estado podía aumentar los ingresos fiscales, reduciendo el déficit público. Para incentivar la demanda, propuso la mejora de los **salarios** de los trabajadores. Para estimular la inversión, defendía **bonificar fiscalmente el ahorro** y bajar los intereses para facilitar el crédito a las empresas. Para Keynes, el papel de los capitalistas era invertir, el de los trabajadores consumir y el del Estado, incentivar la economía.

Los planteamientos de **Keynes** supusieron una nueva propuesta para luchar contra la crisis, contradiciendo las políticas económicas tradicionales.